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央行货币政策新工具:信贷资产质押再贷款
来 源:  作 者:admin  点击数:2009  日期:2015-02-13

    中国央行[微博]昨日发布的《2014年第四季度中国货币政策执行报告》(《报告》)披露了盘活信贷资产的新渠道——信贷资产质押再贷款。《报告》称,2014年已在山东、广东两省开展这类质押的试点,认为已形成可复制可推广的经验,今年将继续推广。
   
    此前中国央行以质押方式投放基础货币的质押品多为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等,这是央行首次将信贷资产纳入合格抵押品范围。利用这种新渠道,商业银行可以将优质的存量信贷资产质押给央行,获得央行的再贷款,从而达到盘活存量信贷资产的效果。
   
    昨日华尔街见闻发布的华创证券宏观经济研究主管钟正生对《报告》分析认为,信贷资产质押再贷款本质上与抵押补充贷款(PSL)相同。PSL向商业银行全面拓展,抵押品进一步扩容应该都是可以期待的事情。今年中国央行可能仍会沿袭2014年结构性货币政策的套路,将注入廉价流动性与商行的信贷投放更紧密地联系起来。
   
    《上海证券报》报道指出,之所以央行先将优质信贷资产纳入再贷款抵押品框架,一方面是为了解决中小金融机构抵押品不足的问题,另一方面也是为了保障央行债权的安全。
   
    该报道提到,一家股份制商业银行小微企业信贷负责人表示,此前商业银行也能通过质押式回购将债券变现,但要盘活信贷资产只能通过资产证券化。“央行将信贷资产列入再贷款抵押品范围,使得原先不易获得流动性的信贷资产又多了一条盘活的渠道。”
   
    近年来中国央行的货币政策工具几次扩容,前年创建了常备借贷便利 (SLF)和公开市场短期流动性调节工具(SLO),去年第三季度又通过新工具中期借贷便利(MLF)投放基础货币7695亿元。去年央行通过PSL为开发性金融支持棚户区改造提供了1万亿元资金,资金利率较市场利率低约1个百分点,但以何作为抵押尚不得而知。

 

(来源:华尔街见闻)